**Санкции против НРД: что реально происходит с вашими бумагами**
Коротко: Евросоюз внес Национальный расчетный депозитарий (НРД) в санкционный список. Это не просто формальность. НРД — это «хранилище» прав собственности на ценные бумаги в РФ. Там лежат и российские акции, и иностранные, которые торгуются у нас.
**Почему это больно?** Логика ЕС проста: НРД принадлежит Мосбирже, а Мосбиржу контролируют власти РФ. Значит, депозитарий участвует в «политической деятельности» правительства. Чтобы отрубить руку, ввели санкции. Сам НРД назвал это чрезвычайной ситуацией. Операции в евро по банковской деятельности приостановлены. В других валютах всё работает, но депозитарий советует заранее зачислять валюту на корсчета, чтобы не словить сюрприз.
**Что уже заблокировано?** Вспомним контекст. Еще в марте Euroclear и Clearstream (международные депозитарии) заблокировали счета НРД. Часть бумаг российских инвесторов там заморозили. В мае ЦБ запретил торговать этими заблокированными бумагами внутри РФ. Их перевели на неторговые счета. По оценкам экспертов, под лед ушло около 40% акций. Дивиденды и купоны по иностранным ценным бумагам сейчас не выплачиваются. Деньги не пропадают — они копятся в Euroclear, но до российских счетов не доходят.
**Что можно делать сейчас?** 1. **Заблокированные бумаги.** Разблокировки не будет до снятия санкций. Пользоваться ими нельзя. 2. **Незаблокированные российские бумаги.** Вывести их в другие депозитарии нельзя — рискнуть вторичными санкциями не стоит. 3. **Исключения.** Бумаги «Яндекса», TCS Group, X5 Retail Group, торгующиеся на Мосбирже, блокировка не грозит. 4. **Иностранные ETF.** Им нужно разрешение еврорегулятора для операций в РФ.
**Альтернативные схемы** Санкции против НРД не закрывают все пути. Например, схема через американские депозитарии (DTC) пока работает. * *Вариант 1:* Депозитарий брокера -> НРД -> Euroclear -> DTC. * *Вариант 2:* Депозитарий брокера -> СПБ биржа -> международный депозитарий -> DTC. * *Вариант 3:* Депозитарий брокера -> СПБ биржа -> НРД -> Euroclear -> DTC.
Риски высоки, но схема покупки бумаг на Петербургской бирже и хранения в американском депозитарии остается рабочей. Также можно торговать через иностранных брокеров. Interactive Brokers (IBKR) пока не вводит санкций для россиян, но предупреждал о возможных блокировках. Уже есть сложности с выводом активов и обработкой операций, но новые счета открывают. Купить российские акции через IBKR нельзя, а иностранные — можно.
**Что с евробондами?** Ситуация сложнее. Минфин рекомендует эмитентам разделить выплаты: для россиян и для иностранцев. По указу № 95 от 05.03.2022, расчеты с инвесторами из недружественных стран идут в рублях через счета типа «С». Но смена валюты платежа может формально считаться дефолтом. Сейчас купоны получают только те, кто держит облигации у зарубежного брокера. Если бумаги выпущены в РФ, выплаты не поступают.
**Как эмитенты выходят из положения?** * **Оферта.** Выкупают еврооблигации у российских держателей. * **Обмен.** Новая компания из той же группы выпускает рублевые облигации на Мосбирже. Инвестор платит за них евробондами. Те уходят из обращения, дефолта нет. * **Смена платежного агента.** Эксперты считают, что нужно назначить НРД вторым платежным агентом (или единственным). Тогда деньги не уходят за границу, а остаются в национальном депозитарии. Иностранные держатели получат выплаты через своих агентов, не дожидаясь снятия санкций.
**Прогноз** Константин Асатуров (УК «Система Капитал») в интервью Tim Martynov говорит: выход — соглашение между НРД и Euroclear о взаимной разморозке. Но это сложно. * У НРД много клиентов, не подпадающих под санкции. Теоретически можно выдавать индивидуальные лицензии. * На практике это займет от года. * Дорого (иностранные юристы). * Непредсказуемо (прецедентов нет).
**Итог** Санкции бьют по фондовому рынку. Придется привыкать к новым правилам. Доходность российских облигаций растет, господдержка эмитентов усиливается. Перспективы есть, но риски нужно оценивать взвешенно. *Информация ознакомительная, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ответственность за решения несете вы сами.*
Новости по теме — в канале @life_profit. Автор: Александра Задорожнева.
Санкции против НРД: что реально происходит с вашими бумагами
Коротко: Евросоюз внес Национальный расчетный депозитарий (НРД) в санкционный список. Это не просто формальность. НРД — это «хранилище» прав собственности на ценные бумаги в РФ. Там лежат и российские акции, и иностранные, которые торгуются у нас.
Почему это больно? Логика ЕС проста: НРД принадлежит Мосбирже, а Мосбиржу контролируют власти РФ. Значит, депозитарий участвует в «политической деятельности» правительства. Чтобы отрубить руку, ввели санкции. Сам НРД назвал это чрезвычайной ситуацией. Операции в евро по банковской деятельности приостановлены. В других валютах всё работает, но депозитарий советует заранее зачислять валюту на корсчета, чтобы не словить сюрприз.
Что уже заблокировано? Вспомним контекст. Еще в марте Euroclear и Clearstream (международные депозитарии) заблокировали счета НРД. Часть бумаг российских инвесторов там заморозили. В мае ЦБ запретил торговать этими заблокированными бумагами внутри РФ. Их перевели на неторговые счета. По оценкам экспертов, под лед ушло около 40% акций. Дивиденды и купоны по иностранным ценным бумагам сейчас не выплачиваются. Деньги не пропадают — они копятся в Euroclear, но до российских счетов не доходят.
Что можно делать сейчас? 1. Заблокированные бумаги. Разблокировки не будет до снятия санкций. Пользоваться ими нельзя. 2. Незаблокированные российские бумаги. Вывести их в другие депозитарии нельзя — рискнуть вторичными санкциями не стоит. 3. Исключения. Бумаги «Яндекса», TCS Group, X5 Retail Group, торгующиеся на Мосбирже, блокировка не грозит. 4. Иностранные ETF. Им нужно разрешение еврорегулятора для операций в РФ.
Альтернативные схемы Санкции против НРД не закрывают все пути. Например, схема через американские депозитарии (DTC) пока работает. * Вариант 1: Депозитарий брокера -> НРД -> Euroclear -> DTC. * Вариант 2: Депозитарий брокера -> СПБ биржа -> международный депозитарий -> DTC. * Вариант 3: Депозитарий брокера -> СПБ биржа -> НРД -> Euroclear -> DTC.
Риски высоки, но схема покупки бумаг на Петербургской бирже и хранения в американском депозитарии остается рабочей. Также можно торговать через иностранных брокеров. Interactive Brokers (IBKR) пока не вводит санкций для россиян, но предупреждал о возможных блокировках. Уже есть сложности с выводом активов и обработкой операций, но новые счета открывают. Купить российские акции через IBKR нельзя, а иностранные — можно.
Что с евробондами? Ситуация сложнее. Минфин рекомендует эмитентам разделить выплаты: для россиян и для иностранцев. По указу № 95 от 05.03.2022, расчеты с инвесторами из недружественных стран идут в рублях через счета типа «С». Но смена валюты платежа может формально считаться дефолтом. Сейчас купоны получают только те, кто держит облигации у зарубежного брокера. Если бумаги выпущены в РФ, выплаты не поступают.
Как эмитенты выходят из положения? * Оферта. Выкупают еврооблигации у российских держателей. * Обмен. Новая компания из той же группы выпускает рублевые облигации на Мосбирже. Инвестор платит за них евробондами. Те уходят из обращения, дефолта нет. * Смена платежного агента. Эксперты считают, что нужно назначить НРД вторым платежным агентом (или единственным). Тогда деньги не уходят за границу, а остаются в национальном депозитарии. Иностранные держатели получат выплаты через своих агентов, не дожидаясь снятия санкций.
Прогноз Константин Асатуров (УК «Система Капитал») в интервью Tim Martynov говорит: выход — соглашение между НРД и Euroclear о взаимной разморозке. Но это сложно. * У НРД много клиентов, не подпадающих под санкции. Теоретически можно выдавать индивидуальные лицензии. * На практике это займет от года. * Дорого (иностранные юристы). * Непредсказуемо (прецедентов нет).
Итог Санкции бьют по фондовому рынку. Придется привыкать к новым правилам. Доходность российских облигаций растет, господдержка эмитентов усиливается. Перспективы есть, но риски нужно оценивать взвешенно. *Информация ознакомительная, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ответственность за решения несете вы сами.*
Новости по теме — в канале @life_profit. Автор: Александра Задорожнева.