Диверсификация. Звучит как слово из учебника по экономике, которое все знают, но мало кто применяет правильно. Суть проста: не класть все яйца в одну корзину. Гарри Марковиц еще в середине прошлого века сформулировал теорию современного портфеля, и она до сих пор работает. Идея в том, чтобы активы вели себя по-разному. Когда акции падают, облигации держатся. Когда экономика растет — акции летят вверх.
Многие думают, что диверсификация — это только про акции. Нет. Это про инструменты, страны и сектора.
Начнем с инструментов. У вас есть акции, облигации, ETF, паевые фонды. ETF сами по себе уже диверсифицированы — внутри них пачка разных бумаг. Облигации дают фикс, предсказуемый купон. Но есть нюанс: «мусорные» облигации. Ставка выше, чем по ОФЗ, но эмитент может обанкротиться. Риск остаться ни с чем реален.
Классическая схема для новичков: 70% облигаций, 30% акций. Это консервативно. Просадка по акциям перекрывается купонами. Если 50/50 — это сбалансированно. Если только акции — вы уже в агрессивной зоне.
Акции делятся на «рост» и «стоимость». «Рост» (как Яндекс в 2016–2019) не платит дивиденды, все реинвестирует в развитие. Бумаги дорожают, но рискованно. «Стоимость» (как Газпром) — стабильные дивиденды, цена не скачет так сильно. В 2022 году оба упали. Яндекс почти до нуля, а Газпром хоть дивиденды платил. Разница ощутима.
Интересный факт: максимальный эффект снижения волатильности достигается на 20–30 бумагах. Добавлять больше — бессмысленно, риск не снижается, а доходность может упасть. Не забываем про металлические счета и вклады — они тоже часть пазла.
Теперь про географию. США — развитый рынок, дорогой по P/E. Китай, Индия, Турция — развивающиеся, дешевле, но рискованнее. В 2022 году самым доходным оказался турецкий рынок. Шанхайская биржа может годами стоять на месте, а потом резко взлететь (как в 2015). Американский рынок стабильнее.
Но есть проблема. Геополитика. Вдруг закроют доступ к активам? Дивиденды не придут. Сейчас в России американские акции доступны только квалифицированным инвесторам. Остальным остается Гонконгская биржа. Это сужает поле для маневра.
Сектора тоже важно разносить. В 2020 году медицина и фарм взлетели на фоне пандемии. Коммунальные услуги и продуктовый ритейл устойчивы в кризис. Нефтянка зависит от ОПЕК и цен на нефть. Химия и нефтехимия на Мосбирже (индекс MOEXCH) показывают хорошую доходность и устойчивость. Электроэнергетика (MOEXEU) растет медленнее, но и волатильность ниже.
Плюсы диверсификации очевидны: 1. Снижение несистемных рисков. Нефть упала — нефтянка просела, но IT или ритейл могут компенсировать. 2. Снижение волатильности. Портфель не скачет так сильно вверх-вниз. 3. Оптимальное соотношение риска и доходности.
Минусы тоже есть. 1. Потенциальная потеря доходности. Если один актив летит вверх, а другой стоит на месте, средний результат будет ниже, чем если бы вы вложились только в победителя. 2. В глубоком кризисе диверсификация работает хуже. Все падают. Но облигации все равно падают меньше и платят купоны.
Диверсификация — это защита. Не гарантия прибыли. Степень защиты выбираете вы сами. Информация ознакомительная, не инвестиционная рекомендация. Решения принимаете на свой страх и риск.
Диверсификация. Звучит как слово из учебника по экономике, которое все знают, но мало кто применяет правильно. Суть проста: не класть все яйца в одну корзину. Гарри Марковиц еще в середине прошлого века сформулировал теорию современного портфеля, и она до сих пор работает. Идея в том, чтобы активы вели себя по-разному. Когда акции падают, облигации держатся. Когда экономика растет — акции летят вверх.
Многие думают, что диверсификация — это только про акции. Нет. Это про инструменты, страны и сектора.
Начнем с инструментов. У вас есть акции, облигации, ETF, паевые фонды. ETF сами по себе уже диверсифицированы — внутри них пачка разных бумаг. Облигации дают фикс, предсказуемый купон. Но есть нюанс: «мусорные» облигации. Ставка выше, чем по ОФЗ, но эмитент может обанкротиться. Риск остаться ни с чем реален.
Классическая схема для новичков: 70% облигаций, 30% акций. Это консервативно. Просадка по акциям перекрывается купонами. Если 50/50 — это сбалансированно. Если только акции — вы уже в агрессивной зоне.
Акции делятся на «рост» и «стоимость». «Рост» (как Яндекс в 2016–2019) не платит дивиденды, все реинвестирует в развитие. Бумаги дорожают, но рискованно. «Стоимость» (как Газпром) — стабильные дивиденды, цена не скачет так сильно. В 2022 году оба упали. Яндекс почти до нуля, а Газпром хоть дивиденды платил. Разница ощутима.
Интересный факт: максимальный эффект снижения волатильности достигается на 20–30 бумагах. Добавлять больше — бессмысленно, риск не снижается, а доходность может упасть. Не забываем про металлические счета и вклады — они тоже часть пазла.
Теперь про географию. США — развитый рынок, дорогой по P/E. Китай, Индия, Турция — развивающиеся, дешевле, но рискованнее. В 2022 году самым доходным оказался турецкий рынок. Шанхайская биржа может годами стоять на месте, а потом резко взлететь (как в 2015). Американский рынок стабильнее.
Но есть проблема. Геополитика. Вдруг закроют доступ к активам? Дивиденды не придут. Сейчас в России американские акции доступны только квалифицированным инвесторам. Остальным остается Гонконгская биржа. Это сужает поле для маневра.
Сектора тоже важно разносить. В 2020 году медицина и фарм взлетели на фоне пандемии. Коммунальные услуги и продуктовый ритейл устойчивы в кризис. Нефтянка зависит от ОПЕК и цен на нефть. Химия и нефтехимия на Мосбирже (индекс MOEXCH) показывают хорошую доходность и устойчивость. Электроэнергетика (MOEXEU) растет медленнее, но и волатильность ниже.
Плюсы диверсификации очевидны: 1. Снижение несистемных рисков. Нефть упала — нефтянка просела, но IT или ритейл могут компенсировать. 2. Снижение волатильности. Портфель не скачет так сильно вверх-вниз. 3. Оптимальное соотношение риска и доходности.
Минусы тоже есть. 1. Потенциальная потеря доходности. Если один актив летит вверх, а другой стоит на месте, средний результат будет ниже, чем если бы вы вложились только в победителя. 2. В глубоком кризисе диверсификация работает хуже. Все падают. Но облигации все равно падают меньше и платят купоны.
Диверсификация — это защита. Не гарантия прибыли. Степень защиты выбираете вы сами. Информация ознакомительная, не инвестиционная рекомендация. Решения принимаете на свой страх и риск.